La fibre de verre appartient à l'industrie lourde en actifs, le courant intermédiaire pour voir le coût, l'aval pour voir les nouveaux produits
L'étirage au four est la principale technologie de production de la fibre de verre.Le processus avant détermine le coût et le processus arrière détermine les performances.Du point de vue des coûts, le contrôle des matières premières et de l'énergie en amont peut réduire le coût des matières premières, le degré d'automatisation de la chaîne de production peut améliorer l'efficacité et réduire les coûts de main-d'œuvre, et l'échelle de capacité peut réduire les dépenses d'amortissement unitaire.L'industrie des produits intermédiaires et en aval et des composites est une industrie légère en actifs avec une large gamme de produits et de nouvelles utilisations qui émergent constamment, et les entreprises doivent investir davantage dans la recherche et le développement pour maintenir des marges élevées en introduisant constamment de nouveaux produits.
Il existe des barrières à l'entrée dans l'industrie et la croissance des nouvelles capacités ralentit
L'industrie de la fibre de verre a un seuil d'entrée élevé et une concentration industrielle élevée.Les cinq premières entreprises mondiales représentent 64 % de la capacité de production, tandis que les six premières entreprises chinoises représentent 80 % de la capacité de production.L'année 2018 a été l'année de la production concentrée de fibre de verre.De 2018 à 2019, la production nationale de fibre de verre a augmenté de 15/13 %, entraînant une offre excédentaire.À l'avenir, le taux de croissance de la capacité en fibre de verre diminuera et on estime que le taux de croissance annuel de 2020-2021 sera de 7,5 % / 3,3 %.
Les exportations représentent une proportion élevée, en attendant la reprise de la demande après l'amélioration de la situation épidémique à l'étranger
La fibre de verre a une large gamme d'applications, principalement dans les domaines de la construction et des transports.Affecté par la macro-économie, le taux de croissance de la demande mondiale de fibre de verre est d'environ 1,6 fois celui du PIB.En raison de l'impact de l'épidémie à l'étranger en 2020, l'exportation de fibre de verre domestique sera entravée.On estime que le taux de croissance de la demande mondiale de fibre de verre en 2020-2021 sera de -8,3% / 6,7%, et celui de la demande chinoise de fibre de verre sera de 1,6% / 11%.La demande en fibre de verre devrait se redresser en 2021.
L'élasticité de l'offre est faible et les prix chutent près du coût
Après l'ouverture du four, la ligne de production de fibre de verre nécessite une production continue pendant 8 à 10 ans.Il est difficile de réduire la charge et d'ajuster la sortie à mi-chemin, de sorte que l'élasticité de l'offre de fibre de verre est faible.Lorsque la demande est meilleure, le prix est plus flexible à la hausse du fait de la rigidité de l'offre.Lorsque la demande diminue, le four ne peut pas être arrêté, ce qui entraîne une augmentation des stocks, et lorsque les stocks augmentent dans une certaine mesure, il y aura une réduction du prix des stocks.À l'heure actuelle, le prix du sable grossier est tombé à un niveau proche de la ligne de coût de certaines entreprises, et la poursuite de la baisse des prix entraînera la fermeture de la capacité de production de certaines entreprises et la contraction de l'offre.
Prix en bas de cycle, demande d'agencement après le relâchement élastique
Comme l'épidémie à l'étranger n'est pas encore terminée, certaines nouvelles lignes de production seront mises en service aux troisième et quatrième trimestres de 2020, et la situation de l'offre et de la demande de l'industrie est difficile à améliorer de manière significative, et le prix itinérant restera toujours au plus bas .Nous estimons qu'en 2021, l'offre de l'industrie nationale de la fibre de verre augmentera de 3,3 % et la demande augmentera de 11 %.Les fondamentaux du secteur devraient s'améliorer et le prix de la fibre de verre devrait augmenter.En raison du seuil d'entrée élevé de l'industrie et de la forte concentration de l'industrie, la coopération des entreprises leaders dans la demande croissante devrait être forte et l'élasticité-prix de la fibre de verre est renforcée.Nous sommes optimistes quant à la tendance des prix de la fibre de verre après l'amélioration de l'épidémie.
Heure de publication : 06 février 2023